Тактический механизм финансовой стабилизации

Тактический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на достижение точки финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде. Из приведенной схемы видно, что линия финансового равнове­сия предприятия проходит через поля А1; А5 и А9. Эти поля называ­ются „полями финансового равновесия", так как в них необходимый объем потребления собственных финансовых средств (инвестируемых в прирост оборотных и внеоборотных активов и расходуемых в про­цессе непроизводственного использования прибыли) практически со­ответствует объему генерируемых собственных финансовых ресурсов. Иными словами, в этих полях экономическое развитие предприятия обеспечивается на принципах самофинансирования. Для предприятий, не сталкивающихся с угрозой банкротства, такая финансовая модель развития представляется наиболее оптимальной. В условиях кризисного развития восстановление финансовой устойчивости возможно лишь при нахождении предприятия в полях А2; A3 и А6 (при этом наиболее высокие темпы такого восстановления будут в поле A3). Во всех этих полях объем генерирования собственных фи­нансовых ресурсов превышает объем дополнительного их потребле­ния, что позволяет предприятию снизить удельный вес используемого заемного капитала. Эта модель антикризисного финансового управле­ния базируется на неравенстве ОГСФР>ОПСФР. Что касается полей А4, А7 и А8, то продолжительное нахожде­ние в них будет способствовать дальнейшему углублению кризисного состояния предприятия (особенно в поле А7), так как в этом случае его экономическое развитие будет сопровождаться дальнейшим воз­растанием удельного веса заемного капитала, а соответственно и сни­жением финансовой устойчивости. Какие бы меры не принимались в процессе использования так­тического механизма финансовой стабилизации предприятия, все они должны быть направлены на обеспечение неравенства: ОГСФР>ОПСФР. Однако в реальной практике возможности существенного увеличения объема генерирования собственных финансовых ресурсов (левой ча­сти неравенства) в условиях кризисного развития ограничены. Поэтому основным направлением обеспечения достижения точки финансового равновесия предприятием в кризисных условиях является сокраще­ние объема потребления собственных финансовых ресурсов (правой части неравенства). Такое сокращение связано с уменьшением объема как операционной, так и инвестиционной деятельности предприятия и поэтому характеризуется термином „сжатие предприятия". Сжатие предприятия в процессе обеспечения вышеприведенного неравенства должно сопровождаться мерами по обеспечению приро­ста собственных финансовых ресурсов. Чем в большей степени пред­приятие сможет обеспечить положительный разрыв соответствующих денежных потоков этого неравенства, тем быстрее оно достигнет точки финансового равновесия в процессе выхода из кризисного состояния. Увеличение объема генерирования собственных финансовых ре­сурсов, обеспечивающее рост левой части неравенства, достигается за счет следующих основных мероприятий: ¨      оптимизации ценовой политики предприятия, обеспечивающей дополнительный размер операционного дохода; ¨      сокращения суммы постоянных издержек (включая сокраще­ние управленческого персонала, расходов на текущий ремонт и т.п.); ¨      снижения уровня переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений; повышение производительности труда и т.п.); ¨      осуществления эффективной налоговой политики, обеспечи­вающей минимизацию налоговых платежей по отношению к сумме дохода и прибыли предприятия (направленной на воз­растание суммы чистой прибыли предприятия); ¨      проведения ускоренной амортизации основных средств и не­материальных активов с целью возрастания объема аморти­зационного потока; ¨      своевременной реализации выбываемого в связи с высоким износом или неиспользуемого имущества; ¨      осуществления эффективной эмиссионной политики за счет дополнительной эмиссии акций (или привлечения дополнитель­ного паевого капитала) и других. Сокращение необходимого объема потребления собственных финансовых ресурсов, обеспечивающее снижение левой части нера­венства, достигается за счет следующих основных мероприятий: ¨      снижения инвестиционной активности предприятия во всех основных ее формах; ¨      обеспечения обновления операционных внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды (лизинга); ¨      осуществления дивидендной политики, адекватной кризисно­му финансовому развитию предприятия с целью увеличения чистой прибыли, направляемой на производственное разви­тие; ¨      сокращения объема программы участия наемных работников в прибыли (в период кризисного развития должны быть суще­ственно снижены суммы премиальных выплат за счет этого источника); ¨      отказа от внешних социальных и других программ предприя­тия, финансируемых за счет его прибыли; ¨      снижения размеров отчислений в резервный и другие страхо­вые фонды, осуществляемых за счет прибыли, и другие. Цель этого этапа финансовой стабилизации считается дос­тигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равнове­сия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий достаточную его финансовую ус­тойчивость.

Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации финансового кризиса Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия Финансовое управление процессами стабилизации, реорганизации и ликвидации предприятия Использование внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия Оперативный механизм финансовой стабилизации  Управление финансовыми инвестициями Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде